¿Sigue siendo el ETF de Bitwise Bitcoin (BITB) una inversión imprescindible en un mercado alcista de múltiples motores?
El mercado alcista de Bitcoin de 2025 ya no es una narrativa especulativa, sino un cambio estructural impulsado por la demanda institucional, los vientos macroeconómicos favorables y la maduración de la infraestructura criptográfica. En el corazón de esta evolución se encuentra el ETF de Bitwise Bitcoin (BITB), un fondo que se ha labrado un nicho como un vehículo de bajo costo y grado institucional para acceder a Bitcoin. Pero a medida que el mercado se consolida y surgen nuevos participantes, ¿sigue siendo BITB una inversión imprescindible en una cartera criptográfica diversificada?
Demanda Institucional: El Combustible que Impulsa la Carrera Alcista
Las entradas de ETF de Bitcoin en el segundo trimestre de 2025 aumentaron a 14 mil millones de dólares, un aumento del 366% con respecto al primer trimestre, a medida que las instituciones asignan cada vez más capital a Bitcoin como cobertura contra la inflación y la devaluación fiduciaria. IBIT de BlackRock dominó los titulares con 83 mil millones de dólares en AUM, pero los 4.88 mil millones de dólares en AUM de BITB y los 12.7 millones de dólares en entradas del segundo trimestre subrayan su creciente atractivo. El índice de gastos de BITB del 0.25%, junto con un retorno del 15.20% en lo que va del año, lo convierte en una alternativa convincente a las opciones más antiguas y con tarifas más altas como GBTC de Grayscale.
La seguridad de custodia del fondo, respaldada por Coinbase Custody Trust Co. y administrada por el Bank of New York Mellon, aborda las preocupaciones institucionales sobre el riesgo operativo. La prueba de reservas de BITB (40,956 BTC mantenidos en fideicomiso) y la transparencia auditada refuerzan aún más su credibilidad. Como lo demuestran la compra de Bitcoin de 500 millones de dólares de GameStop y las asignaciones del tesoro corporativo, Bitcoin ya no es un activo marginal, sino un componente central de la cartera para los inversores conscientes del riesgo.
El Rendimiento de GBTC: Una Historia con Advertencia
GBTC de Grayscale, que alguna vez fue el vehículo de Bitcoin dominante, ahora enfrenta desafíos existenciales. A pesar de un repunte del 135.2% en 2025, su índice de gastos del 1.50% e ineficiencias estructurales (por ejemplo, falta de capacidad de creación y reembolso) lo han vuelto menos atractivo para los inversores institucionales. La reciente aprobación de los ETF de Bitcoin al contado ha expuesto las vulnerabilidades de GBTC, lo que ha provocado salidas masivas y una disminución de la cuota de mercado.